HTX Research研究员Chloe于9月4日指出，全球避险情绪显著升温，美元指数与美债收益率同步上行，美国30年期国债收益率创阶段新高，黄金价格突破每盎司3,500美元历史关口，欧洲及日本长端债券收益率普遍走高，同期美股出现回调。欧美债券供给压力叠加日本政局动荡引发全球长债抛售潮，资金转向黄金及比特币等避险资产。 比特币链上数据呈现结构性分化：活跃地址数环比下降2.2%至69.2万，但链上交易额逆势增长8%至103亿美元，显示散户参与度减弱而大额交易占比提升。现货市场强势特征显著，BTC期货/现货交易比跌至2022年10月以来最低水平，现货成交量达山寨币三倍规模，Taker买卖比1.21表明机构级买盘持续活跃。 衍生品市场显示多空博弈加剧，BTC长期实现波动率已滑落至2023年低位，但长周期期权隐含波动率显著高于实际波动，反映市场预期年底前波动率将回升。ETH波动率曲线呈现反向形态，实现波动率持续攀升，资金集中布局看涨期权，8月29日到期的4,500美元和4,900美元行权价合约交投最活跃。BTC期权市场焦点集中在8月29日12.2万美元看涨期权及8月22日11.6万美元看跌期权。ETH期权隐含波动率偏斜由负转正，未平仓合约主要集中于4,900-5,200美元看涨区间及3,900-4,200美元看跌区间。 综合宏观流动性变化及链上行为数据，黄金与比特币的避险资产属性获得市场共识，比特币现货买方力量强劲且机构看涨情绪升温，但散户交易热度下降，市场仍处于多空平衡的震荡整理阶段。
