8月14日，CryptoQuant分析师指出，比特币净未实现利润/损失(NUPL)指标正形成本轮周期第三个峰值。数据显示，当前市场呈现阶梯式波动特征，区别于2017年单峰值及2021年双峰值周期。分析归因于美国ETF等机构资金持续流入，尽管市场规模、流动性和稳定性提升，但单次上涨幅度逐步收敛，预示未来牛市周期或延长，短期剧烈上涨可能性降低。
