中金公司研报指出，美国经济当前面临"类滞胀"风险，其核心驱动因素为关税与移民政策叠加导致的供需双弱。短期看，消费信心下滑、企业投资意愿降低及债市信号背离已形成典型滞胀特征；中期则可能演变为结构性通胀。研报强调，尽管美联储降息可提供短暂缓冲，但无法逆转结构性矛盾，并警示需关注历史滞胀案例中政策、结构与预期三重因素共振引发的市场波动风险。
