中金公司最新研报强调，市场需谨慎评估美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议释放的政策信号。报告指出，鲍威尔未明确降息路径的持续性与幅度，仅阐述美联储"反应函数"机制——当就业风险压倒通胀时倾向宽松。当前美国在关税上调与移民政策收紧背景下，就业与通胀风险交织，若通胀风险主导，美联储或终止降息进程。即便9月实施25个基点降息，亦不预示长期宽松周期开启。中金特别警示，若"类滞胀"压力升级，美联储将陷入政策两难，市场波动性或显著上升。
