贝莱德5亿豪赌：传统金融巨头的加密资产新战场

Ethena公布了一项创新性资金管理方案，计划将其34亿美元收益储备中的部分资金配置到代币化实物资产(RWA)领域。这一策略此前已被MakerDAO和Arbitrum等知名项目采用，显示出加密行业对传统资产代币化的日益重视。具体而言，Ethena将分配其2.35亿美元USDT储备中的约7%（约1645万美元），以及4500万美元盈余储备中的部分资金。这些资金将用于投资能够产生收益的实物资产代币化产品。已有多个机构展开激烈竞争，其中贝莱德的BUIDL基金正寻求获得3400万美元的分配额度，而Steakhouse Financial也在Morpho Blue平台上申请建立USDC借贷金库。值得注意的是，Ethena的收益主要来自其创新的"合成美元"USDe代币运作模式。该模式通过在加密货币交易所同时买卖现货比特币/以太坊及其永续合约，利用基差套利获取稳定收益。这种机制已为投资者创造了34亿美元的惊人回报。除贝莱德和Steakhouse外，Mountain Protocol等机构也表示有意参与资金分配。Ethena创始人Guy Young强调，所有申请者都需通过公开治理论坛提交提案，确保决策过程的透明度。这一举措反映了代币化实物资产在DeFi领域日益增长的影响力。，MakerDAO宣布计划将10亿美元DAI储备投资于代币化国债产品，ArbitrumDAO也完成了价值3500万ARB的代币化产品分配竞赛，显示出这一趋势正在加速发展。

贝莱德5亿豪赌：传统金融巨头的加密资产新战场

贝莱德旗下BUIDL基金正在积极争取从Ethena的4500万美元储备中获得3400万美元的资金分配。根据代币化平台Securitize的Jonathan Espinosa披露，BUIDL是一个基于以太坊的代币化货币市场基金。与此同时，Steakhouse Financial也在Morpho Blue平台上申请了一个借贷金库，该金库接受包装比特币、包装质押以太币以及Backed的代币化国库券产品(bIB01)作为抵押品。

这场资金争夺战展现了传统金融巨头在加密资产领域的新布局。贝莱德通过其代币化基金BUIDL参与竞争，而Steakhouse则采用DeFi原生方式，通过抵押主流加密资产和代币化国债来获取流动性。Mountain Protocol创始人Michael Carrica也表示有意参与，计划在未来几天提交正式提案。

Ethena要求所有申请方必须在治理论坛公开提案内容，这体现了区块链行业的透明性原则。这场资金分配竞赛也反映出代币化实物资产在DeFi领域日益增长的重要性，此前MakerDAO和ArbitrumDAO都已涉足这一领域。

合成美元的炼金术：USDe如何玩转34亿美元魔法

1. 解密永续合约套利模型

Ethena通过独特的永续合约套利策略为USDe持有者创造收益。该协议在加密货币交易所同时进行现货买入和永续合约卖空操作，利用比特币和以太坊的价格波动获取融资利率收益。这种对冲策略使USDe在保持稳定性的同时，实现了34亿美元的惊人收益规模。

2. 现货BTC/ETH与衍生品的对冲策略

Ethena采用现货与衍生品市场的精准对冲机制。具体操作包括：购买现货比特币和以太坊的同时，在永续掉期市场建立对应空头头寸。这种双向操作既锁定了抵押品价值，又能从衍生品市场的资金费率差异中持续获利，为USDe提供稳定的收益来源。

3. 抵押品动态平衡的收益机制

该协议管理着2.35亿美元USDT储备和4500万美元盈余资金，通过动态调整抵押品组合来优化收益。正计划将部分储备配置到代币化实物资产（RWA）领域，其中7%的USDT持仓（约1645万美元）和部分盈余储备将参与收益分配，这种灵活的资金配置策略进一步增强了USDe的盈利能力。

群雄逐鹿DeFi：代币化资产的万亿市场争夺战

代币化实物资产正在成为DeFi领域的新战场，多个重量级项目纷纷入场布局。Mountain Protocol创始人Michael Carrica确认将在提交收益稳定币提案，加入这场万亿市场的争夺。

MakerDAO作为先行者，已宣布计划将10亿美元资金投入代币化国债产品，为其DAI稳定币提供支持。与此同时，ArbitrumDAO也完成了规模达3500万ARB的代币化产品竞赛，显示出Layer2生态对RWA领域的重视。

这场竞赛吸引了传统金融和加密原生机构的共同参与。贝莱德的BUIDL基金和Steakhouse Financial等机构都在积极争取资金分配，前者是以太坊上的代币化货币市场基金，后者则通过Morpho Blue平台申请了包含包装BTC、质押ETH及代币化国债的借贷金库。

加密华尔街的黎明：实物资产代币化的三大颠覆效应

1. 传统金融与DeFi的流动性管道打通

Ethena计划将部分USDT稳定币储备和盈余资金投入代币化实物资产(RWA)，这一举措正在打通传统金融与DeFi之间的流动性通道。贝莱德的BUIDL基金和Steakhouse Financial等机构纷纷参与竞争，试图获取这些资金分配。这种趋势表明，传统金融产品正在通过代币化形式进入DeFi领域，为两个原本割裂的市场建立了资金流动的新路径。

2. 稳定币储备管理的范式转移

Ethena管理的USDe合成美元已产生34亿美元收益，其储备管理策略正在引发行业变革。该协议计划将7%的USDT持仓（约2.35亿美元）和4500万美元盈余储备配置到收益型RWA产品中。这种将稳定币储备投资于代币化实物资产的做法，正在重塑整个行业的资金管理范式，为稳定币提供了除传统银行存款外的新收益来源。

3. 机构投资者的链上合规新路径

贝莱德通过其以太坊代币化基金BUIDL参与竞争，寻求获得3400万美元分配，这展示了机构投资者进入DeFi的合规路径。与此同时，Steakhouse Financial在Morpho Blue平台申请以代币化国债产品为抵押的借贷金库。这些案例证明，代币化技术正在为传统金融机构提供符合监管要求的链上投资方案，推动机构资金大规模进入DeFi领域。