8月23日,Ledn首席执行官Adam Reeds指出,当前市场信号显示以比特币囤积为核心策略的数字资产财库模式正遭遇结构性转折。该观点基于多重数据验证:MicroStrategy近五年累计涨幅24倍与比特币同期10倍涨幅形成的收益剪刀差持续收窄;DAT板块总市值已跌破1500亿美元门槛,比特币国库资产规模从1月份1650亿美元缩水至1340亿美元(同期比特币价格维持横向震荡);标杆企业股价表现同步疲软,MicroStrategy股价自7月高点455美元回落至359美元,Metaplanet月内跌幅逾30%。Adam Reeds特别强调,当前市场核心矛盾在于DAT企业价值创造能力的弱化,尽管多数CEO宣称以提升每股持币量为核心目标,但其管理团队专业性和资本运作能力尚未经过完整牛熊周期验证。