瑞穗证券最新研报揭示Circle公司面临的三大中期风险：USDC稳定币增速不及预期、分销成本攀升以及美联储潜在降息压力。尽管USDC流通量同比激增90%达613亿美元，且季度营收同比提升53%至6.58亿美元，但分销成本在储备池中的占比已由2022年的39%跃升至当前64%。
