中金公司研究显示，美国关税政策已引发局部通胀反弹，但季节性调整方法缺陷导致过去两个月通胀水平被低估约20个基点，当前CPI数据尚未真实反映通胀走势。机构预计CPI环比上行拐点将在未来1-2个月确认，最快于8月12日验证，同比上行周期可能持续约一年，可通过投入产出表模型测算具体涨幅。该通胀趋势或将抑制联储降息预期，进而对全球资产配置产生新的不确定性。
