CryptoQuant创始人Ki Young Ju于7月25日指出，比特币市场传统周期模式已发生根本性变化。原周期中鲸鱼群体通过在散户集中入场时抛售筹码获利，当前则呈现老一代鲸鱼向新型长期持有者转移筹码的特征，机构投资者参与深度显著提升，链上持有者数量首次超越交易者群体。该分析师同时公开修正此前“牛市周期结束”的误判结论，承诺后续将强化数据模型分析，采用更审慎的研究框架。
