中信证券研报指出，自4月下旬以来黄金市场呈现震荡格局，由关税冲击、美国财政政策、地缘政治及央行购金等多空因素构建的平衡或将被打破，触发新一轮上涨周期。关键变量包括：关税预期修复阶段性终结，滞胀效应逐步显现；年内地缘风险缓和概率较低；美联储或启动降息周期；全球央行购金趋势持续稳健。基于模型测算，在中性假设条件下，预计2023年末黄金价格将突破3730美元/盎司关键阈值。
