摩根大通最新研报披露，Coinbase通过与Circle的合作伙伴关系及USDC业务实现显著收益。2025年第一季度，Coinbase从Circle获得的分销收入达3亿美元，超过Circle当期净收入2.3亿美元。报告估算，Circle相关经济贡献对Coinbase股东的总价值区间为550亿至600亿美元。截至7月25日，Coinbase持有16亿美元Circle股份。平台业务方面，第一季度末Coinbase管理的USDC余额为130亿美元，贡献1.25亿美元收入，并通过Circle储备基金收入分成额外取得1.7亿美元。
